🇧🇷 巴西 × 獎酬制度與股權激勵

12 — 獎酬制度與股權激勵（巴西）

1. 主要法源

1.1 Lei das S.A. (Lei 6.404/76) — 公司法

• 🟢 — Art. 166(III)：股東大會有權授予公司發行股份予員工之購買選擇權
• 🟢 — Art. 168 §3：公司章程得規定向管理人員及員工發行股票購買選擇權之計畫
• 此為巴西 stock option 的主要法律基礎

1.2 CLT — 勞動法典

• 🟢 — Art. 457：定義薪資（remuneração）及其組成
• 🟢 — Art. 458：定義哪些給付不構成薪資（utilidades não salariais）
• 🟠 — 股權激勵是否具有薪資性質（natureza salarial）曾是巴西最大法律爭議之一

1.3 STJ Tema Repetitivo No. 1.226 (2024)

• 🟢 — 2024 年 10 月，巴西高等法院（STJ）作出具約束力判決：
  • Stock Option Plans 具有商業性質（natureza mercantil），而非勞動報酬性質
  • 此為 Repetitive Theme（統一裁判），對下級法院具拘束力
  • 稅務影響：課稅時點為出售時（而非行權時），按資本利得課稅

1.4 CVM 規範

• 🟡 — CVM（Comissão de Valores Mobiliários）Instrução No. 323/2000：上市公司 stock option 計畫須與公司業績掛鉤，不得為純粹贈與
• CVM 為巴西證券監管機構

1.5 PL 2.724/2022 — Marco Legal das Stock Options

• 🟡 — 股票選擇權法律框架法案，已於 2023 年 8 月通過參議院，目前在眾議院審議中
• 主要內容：
  • 確認 stock option 之商業性質（非薪資）
  • 最低 vesting period：12 個月
  • 最低 lock-up period（出售限制）：12 個月（除非公司另有規定）
  • 行權須具有成本性（onerosidade） — 員工須實際出資購買

1.6 稅法

1.7 外匯 / 中央銀行

• 🟢 — BCB Resolution 278/2022：外國直接投資之 RDE-IED 登記
• 巴西居民持有境外資產須進行申報

2. 核心規定

2.1 員工認股權 / Stock Options

• 🟢 — 法律基礎：Lei 6.404/76 Art. 168 §3
• 須經股東大會批准（或章程授權董事會）
• 🟢 — STJ Tema 1.226 確認其商業性質後的法律框架：
  • Stock option 為商業交易（operação mercantil），非勞動報酬
  • 員工有權（但非義務）在約定期間以約定價格購買公司股票

行權條件（依 PL 2.724/22 及市場慣例）

• 🟠 — Vesting period：通常 3–5 年，分批行權
• 🟡 — PL 2.724/22 提議最低 12 個月 vesting
• 🟠 — 行權須有成本性（onerosidade） — 員工須支付行權價格
  • 若行權價為零或象徵性金額，稅務機關可能主張為薪資性質
• 🟠 — 計畫須與公司業績或個人績效掛鉤（CVM 要求）

2.2 限制性股票 / RSU

• 🟠 — 巴西法律無明確的 RSU 定義
• 🔴 — RSU 在 STJ Tema 1.226 判決後的法律地位：
  • STJ 判決針對傳統 stock option（員工出資購買），RSU（免費授予，vest 時直接取得股票）是否同樣適用「商業性質」認定，存在爭議
  • 若 RSU 被認定為薪資性質 → 課稅時點為 vest 日，按累進稅率課稅
  • 若被認定為商業性質 → 課稅時點為出售日，按資本利得課稅
• 🟠 — 跨國企業對巴西員工授予母公司 RSU 時，保守做法仍以 vest 時全額計入薪資所得處理

2.3 員工持股計畫 / ESPP

• 🟠 — 巴西無專門的 ESPP 法律制度
• 跨國企業的全球 ESPP 可納入巴西員工
• 🟠 — ESPP 之折價部分（discount）的稅務處理：
  • 若符合 stock option 之商業性質要件（成本性、vesting、lock-up），折價部分可能在出售時方課稅
  • 🔴 — 若折價過高或無 lock-up 限制，稅務機關可能主張折價部分為薪資所得
• 🟠 — ESPP 之薪資扣款匯出須注意 BCB 報告義務

2.4 利潤分享 / PLR

• 🟢 — PLR（Participação nos Lucros ou Resultados） — Lei 10.101/2000
• 🟢 — PLR 為非強制性制度，但若公司與員工/工會協商後設立則具約束力
• 🟢 — PLR 之重要特徵：
  • 須與公司業績指標掛鉤
  • 發放頻率不得超過每半年一次
  • 不構成薪資（不計入 FGTS、INSS 等社會保費基礎）
  • 獨立課稅（按 PLR 專用累進稅率，而非薪資累進稅率）

PLR 稅率

• 🟠 — PLR 金額會定期依法調整（上表為示例，具體門檻以當年度公告為準）

2.5 股權激勵的稅務處理

STJ Tema 1.226 判決後的稅務框架

資本利得稅率

• 🟢 — 資本利得按月計算，次月最後工作日前繳納（DARF）
• 🟢 — 月度證券交易總額 ≤ BRL 20,000 之個人免徵（限巴西交易所交易之股票）

社會保費影響

• 🟢 — STJ 判決確認 stock option 非薪資 → 不計入 INSS / FGTS / 13th salary 計算基礎
• 🟠 — 此前聯邦稅務局（RFB）及部分法院曾認定為薪資，要求繳納 INSS（雇主 20%）
• 🟡 — STJ 判決後 RFB 是否修改其行政解釋（Solução de Consulta），有待觀察
• 🔴 — RSU 的社會保費處理仍不確定

2.6 跨境股權計畫的合規要求

BCB（中央銀行）報告

• 🟢 — 巴西居民持有境外資產超過 USD 1,000,000（等值），須於 CBE（Declaração de Capitais Brasileiros no Exterior）年度申報
• 🟢 — RDE-IED（Registro Declaratório Eletrônico — Investimento Estrangeiro Direto）：
  • 外國直接投資之登記要求
  • 外國母公司向巴西子公司員工授予 ESOP，若涉及子公司股東結構變動，須更新 RDE-IED
  • 未登記之罰款：投資金額的 5%（上限 BRL 125,000）
  • 虛假登記之罰款：投資金額的 10%（上限 BRL 250,000）

證券登記

• 🟡 — CVM 監管上市公司之 stock option 計畫
  • CVM Instrução 323/2000：上市公司計畫須揭露並與業績掛鉤
• 非上市公司：無 CVM 登記要求
• 外國公司股票不在巴西交易：不需 CVM 登記

外匯管制

• 🟢 — 巴西外匯管制已大幅放寬（2022 年新外匯法 Lei 14.286/2021）
• 個人可自由匯出匯入外幣用於投資目的
• 🟢 — 所有外匯交易須透過授權金融機構進行，並保留記錄
• 🟠 — ESOP 行權匯款通常透過銀行轉帳，須填具匯款目的（natureza da operação）

稅務申報

• 🟢 — 巴西稅務居民須在年度 IRPF 申報（Declaração de Ajuste Anual）中揭露：
  • 持有之境外股票（Bens e Direitos no Exterior）
  • 境外來源之資本利得（Ganhos de Capital）
  • ESOP / RSU 相關所得

2.7 離職時的股權處理

• 🟠 — 由計畫文件約定：
  • 自願離職：未 vest 部分失效（forfeiture）
  • 已 vest 未行權：通常給予 30–90 天行使期
  • 退休：部分計畫提供加速 vesting
  • 死亡：通常由繼承人繼承行權權利

CLT 下的薪資整合風險（Post-STJ 判決）

• 🟢 — STJ Tema 1.226 判決後，stock option 不構成薪資，因此：
  • 離職補償金（multa do FGTS, aviso prévio 等）不因 ESOP 增加
  • 13th salary、vacation bonus 不受影響
• 🔴 — 此判決是否適用於所有類型的股權激勵（如 RSU、free grants），仍待後續司法解釋
• 🟠 — Clawback 條款：
  • 在巴西法律下，若 stock option 具商業性質，clawback 條款通常可執行（視同商業合約條款）
  • 若被認定為薪資性質，clawback 可能違反 CLT 中「不可退還已取得工資」之保護

離職稅務

• 🟢 — 已行權之 stock option：離職不影響（出售時按資本利得課稅）
• 未行權之 option 失效：不產生稅務事件
• 🟠 — 離職結算（rescisão）中通常不包含 ESOP 成分（依 STJ 判決之商業性質認定）

3. 立法理由與實務見解

• 🟢 — STJ Tema 1.226 判決是巴西股權激勵稅務及勞動法領域最重要的里程碑判決，終結了長達十餘年的「薪資性質 vs. 商業性質」之爭
• 🟠 — 此判決與 TST（高等勞動法院）的既有立場一致 — TST 早已傾向認定 stock option 為投資行為而非勞動報酬
• 🟡 — PL 2.724/22 若通過，將在立法層面鞏固 STJ 判決之見解，並設立 stock option 之基本法律要件
• 🟠 — 在 STJ 判決前，巴西聯邦稅務局（RFB）傾向將 stock option 視為薪資所得，要求在行權時課徵 IRPF 及 INSS — 此立場現受到判決挑戰

4. 法律適用邊界與實務灰色地帶

• 🔴 — RSU 是否適用 STJ 判決之「商業性質」認定：STJ 判決主要針對傳統 stock option（具成本性），RSU（通常無行權成本、vest 時直接取得）是否同樣適用，學界及實務意見分歧
• 🔴 — RFB 是否將修改行政解釋：STJ 判決對 RFB 具有約束力，但 RFB 可能透過新的 Solução de Consulta 限縮判決之適用範圍（例如要求計畫須具備特定條件方適用）
• 🟠 — Stock option 之「成本性」（onerosidade）門檻：若行權價過低（如面額 BRL 0.01），是否仍具商業性質，存在質疑空間
• 🔴 — INSS 追繳風險：STJ 判決前已按薪資性質繳納之 INSS，企業能否要求退還（restituição），以及已結案的稅務爭議是否會重啟
• 🟠 — 外國公司在巴西無實體時的 ESOP：若外國母公司直接對巴西員工授予 stock option（無巴西子公司），稅務代扣及社會保費義務由誰承擔，實務上存在執行困難

5. 常見雇主義務清單

6. 與其他轄區比較

7. 資料來源

1. STJ — Tema Repetitivo 1.226 判決
2. Mosaico Tax — Stock Options in Brazil: How Are They Taxed?
3. Vialto Partners — STJ Judges About Legal Nature and Timing of Income Tax Impacts in Stock Option Plans
4. EY — Recent Brazilian Decisions Address Compensation Nature of Stock Option Income
5. Machado Meyer — Stock Options: Current Scenario and the Judgment of Topic 1,226 in the STJ
6. CGM Law — Stock Options Incentive Plans in Brazil: Taxpayers Favoured in Recent Important Decision
7. Lexology — Stock Option Plan in Brazil
8. Felsberg — Doing Business in Brazil 2025

8. 待確認事項

• PL 2.724/22 在眾議院之審議進展及預計通過時程
• RFB 是否已發布新的 Solução de Consulta 回應 STJ Tema 1.226 判決
• RSU 在 STJ 判決框架下的法律性質認定是否有後續判例
• STJ 判決前已繳納之 INSS 企業退還請求（restituição）之實際處理狀況
• PLR 稅率門檻 2025/2026 年度更新數據