12 — 獎酬制度與股權激勵（印度）

1. 主要法源

1.1 SEBI SBEB Regulations 2021

• 🟢 — Securities and Exchange Board of India (SEBI) 於 2021 年 8 月發布，整合並取代 2014 年規定
• 最新修訂：2025 年 9 月 8 日
• 適用於上市公司及擬上市公司
• 規範工具：ESOS (Employee Stock Option Scheme)、ESPS (Employee Stock Purchase Scheme)、SAR (Stock Appreciation Rights)、RSU (Restricted Stock Units)、General Employee Benefits Scheme

1.2 Companies Act, 2013

• 🟢 — Sec 62(1)(b)：公司發行股份予員工（ESOP），須經特別決議
• Sec 54：sweat equity shares 發行規定

1.3 Income Tax Act, 1961

1.4 FEMA 相關

• 🟢 — Foreign Exchange Management (Non-Debt Instrument) Rules, 2019
• 🟢 — FEMA (Mode of Payment and Reporting of Non-Debt Instruments) Regulations, 2019
  • Form ESOP：跨境 ESOP 發行後 30 天內申報
  • Form FC-GPR：期權轉換為股份後 30 天內申報

1.5 其他

2. 核心規定

2.1 員工認股權（ESOS / Employee Stock Option Scheme）

• 🟢 — 上市公司須經股東會特別決議（special resolution）批准
• 最低 vesting period：1 年（自授予日起）
• 🟢 — 行權價格由公司自訂（可低於市價，甚至為 INR 1）— 但須揭露
• 認股權不得轉讓（不可抵押、讓與），僅能由被授予員工本人行使
• 🟢 — SEBI 要求設立 ESOP Trust 或由公司直接管理
• 🟠 — 典型 vesting schedule：4 年，cliff 1 年，後按季或年等比例

非上市公司

• 🟢 — 依 Companies Act Sec 62(1)(b) 及相關 Rules 辦理
• 無須 SEBI 監管，但須遵守公司法及稅法
• 行權價格需經 IBBI 註冊估價師（Registered Valuer）出具公允價值報告

2.2 限制性股票 / RSU

• 🟢 — SEBI SBEB Regulations 2021 明確納入 RSU 為獨立工具類型
• RSU 代表公司未來發行或轉讓股份予員工的承諾
• 🟢 — 最低 vesting period：1 年
• 🟠 — 跨國公司在印度通常使用母公司 RSU 授予印度子公司員工
• Vest 時即發行/轉讓股份（非行權概念），稅務於 vest 時觸發

2.3 員工持股計畫 / ESPS

• 🟢 — SEBI SBEB Regulations 2021 規範 Employee Stock Purchase Scheme (ESPS)
• 公司可以折價方式發行股份予員工
• 🟡 — 鎖定期（lock-in period）：依計畫約定，SEBI 規定最少 1 年
• 🟠 — 印度本土的 ESPS 不如美國 §423 ESPP 普遍；跨國公司通常透過全球 ESPP 計畫將印度員工納入

2.4 利潤分享 / 分紅（Bonus）

• 🟢 — Payment of Bonus Act, 1965 規定法定獎金：
  • 適用於月薪 ≤ INR 21,000 之員工
  • 最低獎金：基本工資的 8.33%
  • 最高獎金：基本工資的 20%
• 🟠 — 高於法定門檻的員工，獎金（performance bonus / ex-gratia）屬自願性質，由僱傭合約約定
• 🟢 — 法定獎金不與股權激勵互斥，兩者獨立計算

Profit-Sharing vs. ESOP 區分

2.5 股權激勵的稅務處理

課稅時點與稅率

Perquisite 課稅細節

• 🟢 — FMV 之認定：
  • 上市公司：行權日前一交易日收盤價，或行權日前兩週均價，取孰高者
  • 非上市公司：由 merchant banker 或 IBBI 註冊估價師出具
• 🟢 — 雇主有 TDS（Tax Deducted at Source）代扣義務

資本利得稅

• 🟢 — Finance Act 2024（2024-07-23 生效）已修改資本利得稅率：STCG 上市股票 15%→20%；LTCG 上市股票 10%→12.5%（免稅門檻 INR 1 lakh→1.25 lakh）；取消 indexation benefit。上述稅率適用於 FY2024-25 及以後年度。

新創企業遞延（Sec 80-IAC / Sec 192）

• 🟢 — DPIIT 認可之 eligible startup 的員工，行權時的 perquisite 稅可遞延最長 5 年
• 遞延至以下事件（以先到者為準）：
  1. 行權後 5 年屆滿
  2. 離職
  3. 出售股份
• 🟢 — 雇主（startup）在遞延期間免除 TDS 義務

2.6 跨境股權計畫的合規要求

FEMA 合規

• 🟢 — 外國母公司對印度子公司員工授予股權，屬 FDI（Foreign Direct Investment）範疇
• 須遵守 FEMA (Non-Debt Instrument) Rules, 2019
• Form ESOP：公司發行 ESOP 後 30 天內向 RBI 申報
• Form FC-GPR：期權轉換為股份後 30 天內申報
• 🟠 — 若為外國母公司直接授予（非透過印度子公司發行），由印度子公司協助申報

證券登記

• 🟡 — 外國發行之股票不在印度證券市場交易，不需向 SEBI 登記
• 但上市之印度公司實施 ESOP 須完整遵守 SEBI SBEB 2021

稅務協定

• 🟠 — 跨境 ESOP 涉及雙重課稅時，可依 DTAA（Double Taxation Avoidance Agreement）申請減免
• 所得歸屬：按「服務期間」在各國之比例分攤

外匯匯出

• 🟢 — 印度居民個人年度匯出限額（LRS, Liberalised Remittance Scheme）為 USD 250,000
• ESOP 行權資金匯出適用 LRS 額度
• 🟡 — TCS（Tax Collected at Source）：匯出金額超過 INR 7 lakh 部分，銀行須代徵 20% TCS（可抵繳所得稅）

2.7 離職時的股權處理

• 🟠 — 一般 ESOP 計畫約定：
  • 自願離職：已 vest 未行使的 options 給予 30–90 天行使期
  • 未 vest 部分：全數失效（lapse/forfeiture）
  • 退休：部分公司提供加速 vesting 或延長行使期
  • 死亡 / 永久失能：通常加速 vest 全部或比例部分，由法定繼承人行使
• 🟢 — SEBI SBEB 2021 未強制規定離職處理方式，交由公司在 scheme 文件中自行約定
• 🟠 — Clawback 條款在印度法律下可執行，但須於 scheme document 及 grant letter 中明確約定
• 🔴 — 離職後 ESOP 是否構成「工資」的一部分而影響 gratuity / PF 計算，法院判例尚未完全統一

新創遞延之離職觸發

• 🟢 — Sec 192(2C) 明確：離職為遞延終止事件，perquisite 稅須於離職當年度課繳
• 雇主於離職結算時須扣繳此部分 TDS

3. 立法理由與實務見解

• 🟡 — SEBI SBEB 2021 整合了 2014 年的 ESOP Regulations 及 Sweat Equity Regulations，簡化監管架構
• 🟠 — Sec 80-IAC 的新創遞延制度是印度政府「Startup India」政策的一部分，旨在解決員工因 ESOP 行權而面臨即時稅負但無現金的問題
• 🟠 — 跨國企業在印度常見的做法是由境外母公司直接授予 RSU/ESOP，印度子公司承擔 recharge cost 並處理 TDS
• 🟠 — IBBI 註冊估價師的公允價值鑑定是整個 ESOP 體系的基礎，影響稅務、會計及 FEMA 合規

4. 法律適用邊界與實務灰色地帶

• 🔴 — ESOP 是否納入 PF / Gratuity 計算基礎：部分法院判例認為 ESOP 收益為「工資」之一部分，應納入 Provident Fund 及 Gratuity 計算，但此見解尚未獲最高法院確認
• 🟠 — Recharge arrangement 的 transfer pricing 風險：印度子公司支付母公司之 ESOP recharge cost，稅務機關可能質疑定價合理性
• 🔴 — SAR（Stock Appreciation Rights）的 FEMA 分類：純現金結算的 SAR 是否屬 FDI 還是 current account transaction，實務上有不同解釋
• 🟠 — ESOP Trust 的稅務透明性：信託架構下的所得歸屬及課稅時點，各邦稅務機關處理可能不同

5. 常見雇主義務清單

6. 與其他轄區比較

7. 資料來源

1. SEBI SBEB Regulations 2021 — SEBI 官網
2. SEBI SBEB Regulations 2021 (last amended Sep 2025) — SEBI 官網
3. CA Abhinav Gulechha — Taxation of ESOP/ESPP/RSU/SAR in India
4. Treelife — RSU vs ESOP Complete India Guide (2026)
5. Elite Valuation — ESOP in India: Design, Valuation, Tax & Strategy Guide
6. ESOP Guardian — ESOP vs RSU vs SAR Comparison
7. Perfect Accounting — ESOP Taxation & Compliance in India (2025)
8. Vinod Kothari — FAQs on Share-Based Employee Benefits

8. 待確認事項

• 2024 Budget 後 LTCG 稅率變動（取消 indexation）對非上市 ESOP 的具體影響
• ESOP 收益是否納入 PF/Gratuity 計算基礎之最高法院最新判例
• SAR 的 FEMA 分類最終口徑
• 跨境 ESOP recharge 之 transfer pricing safe harbour 規定是否適用